LE GROUPE

Après la chute brutale enregistrée depuis novembre 2008, le second semestre de l'année 2009 montre une lente amélioration des marchés du Groupe. Le phénomène de déstockage, qui avait significativement accentué la baisse des niveaux de production industrielle dans les pays matures, a ralenti au second semestre ; certaines filières ont procédé à un restockage en fin d'année. L'activité est restée soutenue dans les pays émergents qui représentent 24 % des débouchés du Groupe.
Dès 2008, Imerys a donné la priorité à la génération de cash flow libre et démarré les plans d'actions permettant de faire face à la détérioration rapide de la conjoncture mondiale. Ces efforts ont été accentués en 2009, avec des résultats supérieurs aux objectifs que le Groupe s'était fixé.

Nous mettons à votre disposition les chiffres clés 2009 assortis d'une analyse de leur évolution par rapport à l'exercice précédent :

• Chiffre d'affaires
• Résultat opérationnel courant
• Résultat courant net, part du Groupe
• Cash flow opérationnel courant et investissements industriels comptabilisés
• Fonds propres et endettement net

La baisse du chiffre d'affaires est totalement liée à l'effondrement des volumes (- 23,8 %), amplifié par la poursuite du déstockage dans de nombreuses industries qui utilisent les produits du Groupe. L'effet prix et le mix produits s'améliorent dans toutes les branches d'activité (+ 3,9 % pour l'ensemble du Groupe).


Résultat opérationnel courant⁽¹⁾
Dans ce contexte dégradé, Imerys dégage une marge opérationnelle de 9,0% en 2009 (9,9 % au second semestre), grâce aux efforts de l'ensemble des équipes.
Le résultat opérationnel courant ressort à 248,9 millions d'euros en 2009
(- 40,0 %). Il intègre un effet positif de change (+ 5,7 millions d'euros) et un impact limité de périmètre (- 1,6 million d'euros).
A périmètre et changes comparables, le recul de - 169,8 millions d'euros par rapport à 2008 correspond à la perte de volumes (- 372,1 millions d'euros). La profitabilité du Groupe a donc été reconstruite grâce à l'adaptation de l'outil industriel au niveau de la demande ; les coûts fixes de production et frais généraux ont baissé de 157,8 millions d'euros. L'amélioration du prix et du mix produits s'élève à 129,2 millions d'euros : elle compense largement la hausse limitée des coûts variables

⁽¹⁾ Résultat opérationnel avant autres produits et charges opérationnels


Résultat courant net (part du Groupe)⁽²⁾
Directement lié à la diminution du résultat opérationnel courant, le résultat courant net est de 119,3 millions d'euros. Il prend en compte une charge financière en hausse à - 83,4 millions d’euros (contre - 47,1 millions d'euros au 31 décembre 2008), et une charge d'impôt de - 46,2 millions d'euros.
Le résultat courant net par action est de 1,66€, avec un nombre moyen pondéré d'actions en circulation de 71 894 105 en 2009.
Après prise en compte des autres produits et charges opérationnels, liés aux restructurations menées tout au long de l'année pour adapter les structures aux nouvelles conditions de marché, le résultat net, part du Groupe est de 41,3 millions d'euros.

⁽²⁾ Résultat net avant autres produits et charges opérationnels nets


Cash flow opérationnel courant⁽³⁾ et investissements industriels
Conformément aux priorités qu'il s'était fixé, Imerys a dégagé un cash flow libre opérationnel courant exceptionnellement élevé de 450,3 millions d'euros (à comparer à 257,8 millions d'euros en 2008).
- les stocks ont été réduits de 171 millions d'euros et le besoin en fonds de roulement a été ramené à 24,9% du chiffre d'affaires,
- les investissements industriels comptabilisés ont baissé de - 50 %, à 118,7 millions d'euros ; ils ont principalement porté sur des opérations de maintenance.

⁽³⁾ Résultat opérationnel courant plus dotations nettes aux amortissements et provisions (EBITDA) moins impôt sur le résultat opérationnel courant


Fonds propres et endettement net
La forte génération de cash flow a permis un désendettement organique substantiel. Au 31 décembre 2009, la dette financière nette est inférieure à un milliard d’euros à 964,3 millions d'euros contre 1 566,1 millions d'euros un an plus tôt. Cette diminution d’un tiers est également la conséquence du programme d'affacturage déconsolidant initié au troisième trimestre 2009 (83 millions d'euros de créances cédées au 31 décembre 2009) et de l'augmentation de capital de 251 millions d'euros réalisée avec succès en juin dernier.

En fin de période, la dette financière nette représente donc seulement 52% de la situation nette et 2,3x l'EBITDA. Imerys a prouvé la solidité de son modèle économique, fondé sur une profitabilité à deux chiffres, une importante génération de cash flow et un bilan renforcé. Ces bases permettront au Groupe de bénéficier pleinement de la reprise de la croissance.

Les résultats de 2007 et 2008 ont été retraités suite aux deux changements de présentation appliqués au 1^er janvier 2009.